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尽管美国股市面临新的市场压力，但2026年第三季度财报季已经开始，市场对盈利的预期异常强劲。.
分析师还上调了盈利预期。 第三季度为 1.4% 第三季度，预期下调幅度较过去五年平均下调2.21万亿美元有所下降。同时，发布每股收益（EPS）预期的公司中，有621万亿美元给出了积极的展望，远高于五年平均水平401万亿美元。.
然而，近期的市场回调使得企业盈利受到更多关注。10月14日，标普500指数下跌1.11万亿美元，纳斯达克100指数下跌约2.01万亿美元，原因是高于预期的美国通胀数据引发了人们对美联储进一步收紧货币政策的担忧。此外，由于人们对人工智能（AI）巨额投资的融资成本和盈利能力存在疑问，科技股也面临更大的抛售压力。.
今年早些时候股市强劲反弹之后，关键问题是，在利率预期走高的情况下，企业盈利和前瞻性指引能否恢复市场信心并为美国股市提供足够的支撑。.
强劲的企业盈利能否支撑美国股市上涨行情？
强劲的盈利并不总是能转化为更高的股价。即使公司业绩表现稳健，投资者也可能期望更高，尤其是在市场长期上涨之后。.
一个令人担忧的问题是，盈利增长过于集中在科技和人工智能相关公司。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的估计，科技行业和人工智能领域的巨头公司，例如Alphabet、亚马逊和Meta，可能占到约100%的盈利增长。 三分之二 标普500指数第三季度预期盈利增长。由于增长集中在这些公司，令人失望的业绩或前瞻性指引可能会对整体市场造成压力。.
近期市场波动凸显了这种敏感性。10月8日，半导体指数下跌3.41万亿美元，尽管台积电公布9月份营收同比增长54.61万亿美元。虽然强劲的芯片需求表明人工智能基础设施支出依然强劲，但投资者越来越质疑，大力投资人工智能的公司能否产生足够的营收和利润来弥补这些成本。如今对人工智能基础设施的强劲需求并不一定能保证未来这些投资的可持续回报。.
利率上升会带来更大的压力。由于美国10年期国债收益率仍高于5%，债券相对于股票而言更具吸引力，而不断上涨的借贷成本可能会使资本密集型投资的融资成本更高。.
随着财报季的展开，投资者可能会不再只关注表面利润增长，而是更加关注企业支出能否转化为可持续的盈利能力和自由现金流，尤其是在市场乐观情绪很大程度上依赖于人工智能驱动的持续增长的情况下。.
投资者在第三季度财报发布期间应该关注哪些行业？
第三季度财报结果将为了解不同行业如何应对融资成本上升、市场需求变化以及保持盈利能力的压力提供重要见解。.
财务：银行盈利能力和信用风险
金融机构已初步展现出银行如何应对当前形势。花旗集团公布第三季度净利润为52亿美元，高于去年同期的38亿美元，超出预期。然而，由于信贷拨备增加和交易收入疲软引发了人们对盈利可持续性的担忧，其股价在10月13日下跌了5.61%。.
美国银行面临进一步压力，其股价下跌 10月14日 4.8% 在公布净利润下降 100 亿美元 4 万亿美元 69 亿美元之后。.
这些市场反应凸显了投资者不再仅仅关注表面盈利数据，而是更加关注交易表现、信用风险以及银行在高利率环境下维持盈利能力的能力。.
科技与人工智能：投资回报与盈利可持续性
科技和人工智能相关公司面临着另一个问题：人工智能基础设施的快速扩张能否产生足够的收入和利润来抵消其成本？
ASML公布第三季度营收创下117亿欧元的历史新高，并上调了全年销售预期，这主要得益于市场对半导体制造设备的强劲需求。然而，受美国通胀数据高于预期引发的科技股普遍抛售潮的影响，ASML在美国上市的股票在10月14日下跌了近41%。.
这一反应表明，过高的估值和利率担忧会如何掩盖积极的企业业绩。.
微软、Alphabet 和 Meta 预计将于 10 月下旬发布财报，投资者将关注以下几个关键指标：
- 云计算和人工智能收入增长： 云计算和人工智能投资能否持续产生更强劲的收入增长和其他商业效益。.
- 资本支出： 人工智能基础设施投资的增长是否有足够的市场需求支撑？.
- 利润率和自由现金流： 随着投资支出的增加，企业能否维持足够的利润率和自由现金流。.
- 前瞻性指引： 管理层对需求、投资和盈利能力的展望是否支撑着对持续盈利增长的预期。.
这些指标综合起来可以帮助投资者评估人工智能基础设施的快速扩张是否转化为可持续的财务业绩。.
非必需消费品：消费者需求和定价权
非必需消费品 公司 这将提供关于家庭支出韧性的另一个视角。.
耐克近期同比营收下降 4%，凸显了部分非必需零售业务的疲软，尽管公司自身面临的挑战也对其业绩造成了影响。.
特斯拉将于 10 月 21 日发布财报，亚马逊预计将在本月晚些时候发布财报，届时人们的注意力将转向汽车需求、在线零售支出和定价权。.
销售量、折扣和利润率对于评估公司能否在不损害盈利能力的前提下维持消费者需求尤为重要。.
为什么财报季期间24小时股票差价合约如此重要？
财报季通常在美国常规交易时间之外进行。出乎意料的财务业绩和前瞻性指引的变化都可能在下一个常规交易日开始前引发股价大幅波动。.
对于新加坡的交易员来说，在美国市场开盘前发布财报的公司可能会在当晚经历股价波动，而在美国市场收盘后发布财报的公司可能会在第二天早上经历股价反应。.
当正常交易恢复时，部分初始价格调整可能已经发生。因此，那些只能在正常交易时段进行差价合约交易的交易者，可能需要等待一段时间才能对意外的盈利变化做出反应。.
访问 24小时美国 股票差价合约 提供更便捷的监控途径 根据市场发展情况，重新评估现有仓位，并考虑在美国市场正常交易时间之外进行交易的机会。.
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交易者可以访问这些选定的美国市场。 股票差价合约 和 零佣金, 不过，仍可能产生适用的利差、隔夜融资费用和其他相关费用。.
然而，盘后交易可能面临流动性不足、价差扩大和滑点增加的问题，尤其是在财报发布前后。交易者还应考虑杠杆交易的风险。 差价合约（CFD） 收益和损失都可能被放大。.
财报季对投资者意味着什么
强劲的第三季度盈利预期使得市场更加关注企业业绩能否支撑目前的市场估值，尤其是在利率高企和人工智能投资回报令人担忧的背景下。除了盈利数据，投资者还将关注利润率、自由现金流和业绩指引，以寻找盈利可持续增长的迹象。.
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关于作者
陈玉瑞
战略家
陈宇瑞毕业于新加坡国立大学金融专业，目前正在备考特许金融分析师（CFA）三级。他拥有丰富的金融市场分析和场外衍生品交易经验，尤其擅长外汇、贵金属、差价合约（CFD）和宏观经济展望。.
在工作中，他也积累了算法交易及交易系统方面的实践经验，包括在MetaTrader 5上开发、回测及优化智能交易系统（Expert Advisors，EAs）。他希望通过相关内容，让金融市场及交易概念变得更实用、更容易理解。
