日经 225 指数主要板块的细分及其值得关注的原因

2024年4月29日

作者：Danish Lim，Phillip Nova 投资分析师

日经 225 指数 历史上，科技行业一直占主导地位。 在过去 15 年中，科技板块在该指数中的权重一直超过 40%，超过了标准普尔 500 指数中约 30% 的科技权重。

截至 2024 年 4 月 24 日的日经 225 指数板块构成：

截至 2009 年 4 月 24 日的日经 225 指数板块构成：

从上图可以看出，东京电子、爱德万测试、信越化学（硅供应商）等半导体相关公司已经大幅超越了发那科（工厂自动化设备制造商）和京瓷等电机制造商。

我们认为，这种转变反映了半导体在当今世界日益增长的重要性，日本半导体材料和设备制造商的爆炸式增长就是明证。随着芯片变得越来越复杂，对更先进生产设备的需求也将增加，而日本的半导体行业完全有能力满足这一需求。

深入研究后发现，日本的半导体产业在某些细分市场占据主导地位：

Advantest 和 DISCO 等后端设备制造商（半导体离开代工厂后）占据了相当大的市场份额

信越、Sumco 等日本公司在硅晶圆领域占据主导地位（基于 2019 年数据）

在光掩模领域也观察到了类似的趋势。

我们认为，日经 225 指数对半导体相关公司的大量投资使其处于有利地位，可以从人工智能热潮和整个半导体市场的潜在周期性复苏中获益，而半导体市场一直在努力应对库存过剩的问题。

另一个观察结果是，过去 15 年来，消费品和运输及公用事业行业的权重不断增加。消费品行业的知名公司包括优衣库的所有者迅销集团，以及 Konami 和任天堂等视频游戏制造商。同样，运输及公用事业行业的公司包括日本航空和东日本旅客铁道株式会社。

通货膨胀和工资增长的回升可能对消费品行业有利，因为更高的消费者购买力将使公司开始提高价格，而不是专注于管理/削减成本。

日经 225 指数期货是进入日本股票市场的有效途径

日经 225 指数期货在 3 家交易所提供 - 新加坡交易所 (SGX)、大阪交易所 (OSE) 和芝加哥商品交易所集团 (CME Group)。以下是它们产品的简要比较：

新加坡交易所：

合约规模：500日元乘以指数期货价格
刻度大小：每份合约 5 个指数点或 2,500 日元
货币选项： 美元和日元
相互抵消系统 (MOS): 芝加哥商品交易所和新加坡交易所之间有一项特殊安排，允许日元和美元日经 225 指数合约的交易者在同一交易日在一个交易所建仓，在另一个交易所清算。这为在不同时区交易的交易者提供了灵活性和便利性。

芝商所集团：

合约规模：500日元乘以指数期货价格
刻度大小：5个指数点，或每份合约2,500日元
货币选项： 美元和日元

奥斯陆：

合约规模：较大者，1000日元乘以指数
刻度大小：每份合约10个指数点或10,000日元
货币选项： 仅限日元

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Phillip Nova 的交易特点

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新加坡、中国、香港、马来西亚和美国市场的 11,000 多只股票和 ETF。

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交易所交易基金 (ETF) 是一种有价证券，可用于跟踪几乎所有内容，包括特定指数、行业、商品或越来越多的主题。它们最常用于跟踪一篮子股票，通常可以通过与常规股票相同的渠道访问。 ETF 通常分为被动管理的 ETF，它们仅反映它们所跟踪的证券（例如 STI），以及试图提供更高回报或特定投资目标的主动管理的 ETF，通常考虑到预先指定的主题（例如 ARK Invest 的创新 ETF）。

我为什么要交易 ETF 差价合约？

多年来，ETF 越来越受欢迎。 2020 年是 ETF 最好的一年，全球股票 ETF 在 12 个月内的流入量超过 $1T。使用差价合约获得 ETF 的敞口可以提高资本效率，因为只需合约价值的一部分作为保证金即可建立头寸。
ETF 尤其受到寻求相对轻松的投资体验，同时希望接触一系列特定且相对易懂的证券的投资者的欢迎。交易 ETF 差价合约通过消除交易者持有多种货币以访问全球 ETF 的需要，带来了更大的便利。
希望参与大流行后经济复苏的投资者可以在著名的 SPDR S&P 500 ETF (SPY) 中建仓，该指数跟踪标准普尔 500 指数的表现。另一位可能相信环境未来重要性的投资者，社会和治理问题 (ESG) 可能会发现，越来越多的 ESG 主题 ETF 选择跟踪一篮子 ESG 评级高的公司是一项不错的投资，而不是手动挑选单个股票。 ETF 差价合约可以作为一种强大的工具，交易者可以通过持有多头或空头头寸从市场的两个方向获利。

看看我们提供的两种 ETF 差价合约：

1) ARKK 被击沉了吗？

方舟创新ETF（ARKK） ARKK 是 ARK Invest 积极管理的 ETF，根据其创新和行业颠覆潜力投资于一系列公司。 ARKK 最大的持股是特斯拉、Square 和 Zoom 等公司。 ARKK 从 12 日的峰值下跌约 -33%^日 2 月，由于市场经历了资金的避险外流，今年迄今处于亏损状态。然而，超级明星基金经理凯西伍德一直在加倍押注，购买更多正在经历动荡时期的成长型股票，如 DraftKings、Peloton、Teladoc 和特斯拉。在她看来，ARKK 正在玩长期游戏，并且仍然坚信这些成长型股票在当前波动之后的长期前景。同样在流出方面，投资者仍然对 ARKK 押注很大，因为 ARK Invest 今年在其所有六只基金中仅损失了约 $1.2B 的资产，而同期则流入 $15.1B。最近，投资者一直紧张地关注 ARKK 的一篮子科技股，因为它们未来的盈利潜力仍然容易受到高通胀的侵蚀——这是最近几周市场的主要担忧。随着大宗商品——近期通胀担忧加剧的主要因素——从历史高位急剧下跌，投资者对恶性通货膨胀的担忧是否被夸大了？

2) 寻找亚洲股票的敞口？

iShares MSCI Asia ex Japan ETF (AAXJ) AAXJ 目前的交易价格为 -10.6%，偏离 2 月份创下的历史高点，在当时亚洲范围内的股票抛售中放弃了收益。鉴于该 ETF 持有的略高于 40% 的资产位于中国，中国股市的持续动荡目前在 AAXJ 中几乎完美延续，因为中国投资者在过去一年取得了惊人的收益后喘了口气。展望未来，亚洲——尤其是中国，正在加速其经济复苏。外界普遍预计，中国将成为今年表现最好的主要经济体之一，大大提振企业盈利前景。随着亚洲其他地区和世界逐渐开放自己的经济，在贸易前景增强的情况下，AAXJ 可能会再次受益于亚洲的强劲表现。

差价合约可用于在 Phillip MetaTrader 5 (MT5) 上进行交易。

交易差价合约的特点：

在牛市和熊市中交易
进入多头和/或空头头寸的能力使交易者能够利用上涨和下跌的市场。
进入门槛更小
灵活且较小的合约规模。这意味着交易者将能够以适度的资本签订合同。
没有到期日期或交付风险
与通常具有固定到期日的期货不同，差价合约允许交易者永久持有头寸。差价合约以现金结算，无需担心标的资产的交割。

使用飞利浦 MT5 的好处：

在提供低点差的动态平台上以零佣金进行交易。与 Autochartist 和交易中心指标，并在移动、网络和桌面应用程序上可用，您将永远不会错过使用 Phillip MT5 的交易机会。

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