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作者：辉立期货客户经理 Eric Lee
自 2020 年 12 月全球疫苗接种活动开始以来，Netflix 的股价一直在 $500-$600 范围内平稳交易。整合之后，Netflix 似乎将提供一个机会，买入这个市场领导者的下一轮上涨趋势。
短期来看，我们看到多个支撑点，包括 250 天移动平均线、对称三角形整合形态以及随机指标从超卖区域回升。短期支撑在 US$500，其次是 $475。 US$560 处的阻力。寻找入场信号的交易者可以：
- 当价格突破 US$560 阻力位时买入，或
- 购买更接近 US$490-$500 区域的对称三角形支撑
对于长期投资者，请继续阅读以了解更多关于 Netflix 迄今为止的表现以及我对 Netflix 增长引擎及其财务分析的看法。
迄今为止的表现：
自从从 DVD 租赁业务转型为流媒体行业的先行者以来，Netflix 的表现一直非常出色。自 2016 年以来，它的收入每年增长近 30%，每股收益 (EPS) 每年增长惊人的 97%。其股本回报率 (ROE) 和营业利润率在同一时期也以与其相同的增长率增长收入。
尽管 Netflix 的业务仍在增长，但市场担心 Netflix 现在正面临着迪士尼+、亚马逊 Prime 和 Apple TV 等形式的激烈竞争。这些担忧并非没有根据，尤其是因为其中一些竞争对手（例如 Disney+）拥有强大的内容组合，这可能会对 Netflix 构成严重威胁。
我个人的观点是，流媒体的总潜在市场足以让 Netflix 与其他公司一起成长。对于 Netflix 而言，这五个关键增长引擎可以推动其未来多年的业务向前发展。
增长引擎：
定价权
Netflix 有能力通过增加更多新订户来增加市场份额，流失率低，并且仍然能够在其运营的所有地区增加其每个会员的平均收入。 这不是通过从客户那里榨取更多，而是通过提供更大的价值，以至于他们不介意为此多付一点钱。
大总可寻址市场 (TAM)
根据尼尔森研究的估计，Netflix 仅代表了整个美国电视屏幕时间的 7%。即使整个流媒体市场加起来，也只占美国电视屏幕时间的 27%。因此，我们只是目睹了从线性娱乐到按需消费的过渡的早期阶段。如果这是美国等成熟市场的巨大TAM，我们只能想象其全球渗透率。
扩展到发展中市场
Netflix 与当地电信公司合作，推出低至 $2.60（在印度）。 (参考)
提高营业利润率
尽管积极扩张，Netflix 的财务状况仍处于现金流为正的阶段，可能不需要依赖外部资源为其运营提供资金。经营利润率在过去 5 年持续改善，管理层致力于以每年 3% 的目标率持续改善。
可选性
Netflix 的使命宣言是他们“想要娱乐世界”。因此，他们不仅仅是一家流媒体公司，或者只是一家电影或电视内容制作商。他们正在寻找超越当前产品套件的产品，并希望让客户在其平台上玩视频游戏，因为它猎头前 Oculus 和 EA 游戏开发负责人 Mike Verdu 来领导其新的游戏部门。这是一个可能的游戏规则改变者。在最近的一次采访中，Netflix 提到它打算免费为订阅者添加游戏功能。与大多数需要玩家支付更多费用才能升级或打开战利品盒的手机游戏不同，Netflix 的订阅模式将让其游戏开发商摆脱这种束缚，让他们能够专注于为游戏玩家带来最好的内容，而无需考虑如何持续给用户挤奶。
这对 Netflix 的未来意味着什么？
在过去的 5 年中，Netflix 的税后净营业利润 (NOPAT) 增长了 $5.2b。同期，他们的总投资增加了$10.8b。因此，这些额外的留存收益产生了 48% 的回报。由于 Netflix 将同期产生的大约 85% 的利润再投资于业务，我们可以计算 Netflix 2016 年至 2021 年留存收益的增长率为 (85% x 48% =) 41%。
2016 年 7 月至 2021 年 6 月同期，Netflix 股价的年化回报率为 42.15%。这个数字几乎与其留存收益回报所产生的增长率相似。
尽管过去的结果并不能保证未来的表现，但表现最好的人可能仍然是表现最好的人，或者至少在不久的将来是这样。然而，我们不能忽视流媒体行业日益激烈的竞争，这可能会影响 Netflix 未来的利润率和增长率。
Netflix 继续保持每年 40% 的年增长率是相当困难的，但假设其管理层继续执行良好的业务，其增长率应该会继续正常化，并且在未来 5 年实现 20% 的年增长率应该仍然是Netflix 的可能性。
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Eric Lee 是辉立期货的客户经理。凭借在期货、外汇、股票和单位信托方面的专业知识，埃里克成为一名全面的顾问。无需花时间梳理无休止的信息，即可做出明智的交易决策，因为 Eric 可以随时通过 WhatsApp 为客户提供交易提醒和见解。凭借多年的经验，Eric 开发了系统的交易和投资策略。在下方预订免费辅导课程，利用他的专业知识，传授他的知识来提升您的交易旅程。
