NIO Inc. – 高端智能电动汽车市场的领先者 – 在新交所上市

经过 新交所研究

• NIO（市值 $260 亿美元）是高端智能电动汽车市场的先驱和领先公司，推动自动驾驶、数字技术、电动动力系统和电池领域的创新。公司通过不断的技术突破和创新脱颖而出。
  
• 蔚来的智能电动汽车深受消费者欢迎，其ES6、EC6和ES8车型在中国销量排名前列的高端电池SUV。他们的电动汽车交付量在 2021 年同比增长 109.1%。
  
• 2021 年（12 月 31 日年底）总收入同比增长 122.3% 至 361 亿元人民币，主要受车辆交付量、电动汽车平均售价和其他销售增长的推动。按销量计算，蔚来的 ES6、EC6 和 ES8 分别是中国销量最高、第二和第四的高端电池 SUV（来源：Frost & Sullivan）。

推动创新，建设环保电动车社区

蔚来汽车今天以介绍方式作为第二上市在新交所上市。据蔚来汽车称，它们在新交所上市将进一步巩固该公司在新加坡在全球资本市场中具有战略意义的地位。 NIO 相信此次上市将有助于扩大其投资者基础，尤其是在亚太地区。 NIO 还认为，在新交所上市将有助于促进全天候交易，并增加其股票的流动性。

NIO 是高端智能电动汽车 (EV) 市场的先驱和市场领导者。该公司设计、开发、联合制造和销售高端智能电动汽车，推动自动驾驶、数字技术、电动动力系统和电池方面的创新。蔚来于 2016 年推出了 EP9 超级跑车，这是当时最快的电动汽车，创造了纽伯格林北环全电动汽车的单圈记录。 2018 年 6 月，蔚来汽车开始交付和销售 6 座或 7 座旗舰高级智能电动 SUV ES8，开始产生收入。

据该公司介绍，蔚来汽车通过不断的技术突破和创新脱颖而出。示例包括其行业领先的电池更换技术、电池即服务 (BaaS)，以及其专有的自动驾驶技术和自动驾驶即服务 (ADaaS)。

广受好评的创新产品

蔚来汽车一直受到消费者的好评。根据弗若斯特沙利文的资料，按在中国的销量衡量，公司的 ES6、EC6 和 ES8 分别是 2021 年最畅销的高端电池 SUV 排名、第二和第四。

2022 年前四个月的电动汽车交付量为 30,842 辆，同比增长 13.5%。蔚来汽车累计交付量达到 197,912 辆（所有数字截至 2022 年 4 月 30 日）。

2021年7月市场研究公司京东动力的数据显示，在中国新能源初始质量研究（NEV-IQS）中，ES6在豪华电池EV领域排名最高，而ES8在中国新能源在豪华电池EV领域排名最高车辆 — 汽车性能、执行和布局 (NEV-APEAL) 研究。

蔚来电动汽车交付量（2018-2021）

从日线图来看，欧元兑美元已突破下降楔形，这通常预示着看涨趋势反转。这也与在相对强弱指数 (RSI) 上观察到的看涨背离一致，其中价格创造了更低的低点，而 RSI 读数则记录了更高的低点。移动平均收敛散度 (MACD) 指标处于看跌区域，直方图低于零。然而，随着直方图在信号线上方微升，看跌势头可能正在减弱。

基于介绍性文件的上市亮点（点击 此处)

一、蔚来业务及关键技术突破与创新

设计、开发、联合制造和销售优质电动汽车

1. 通过与江淮汽车集团 (JAC) Motors 的战略联盟在其合肥工厂生产汽车（目前汽车和零部件的年产能为 12 万辆）。到 2022 年中期左右，产能将扩大到每年 24 万辆。
2. 2021年4月在合肥开工建设第二工厂，设计年产能可达30万辆，22年第三季度投产。

电池更换和 BaaS

1. 自 2017 年推出 ES8 以来，蔚来旗下所有智能电动车均搭载专有换电技术（>1200 项专利技术），为用户提供“可充电、可更换、可升级”的体验。
2. 2020年推出业界首个BaaS，创新的用户购买电动汽车和单独订购电池的模式。
3. BaaS 使用户能够从较低的车辆购买价格、灵活的电池升级选项和电池性能保证中受益。超过一半的用户（收到 NIO 的 EV）选择了 BaaS 订阅。
4. 在中国，在 BaaS 下，蔚来汽车在向 BaaS 用户出售车辆后，以背靠背的方式将电池出售给蔚来汽车的股权投资方电池资产公司，而 BaaS 用户从Battery Asset Company 通过向 Battery Asset Company 支付每月订阅费。

自动驾驶和 ADaaS

1. 将自动驾驶视为智能电动汽车的核心，也是蔚来从一开始就关注的焦点。
2. 中国首批提供增强型高级驾驶辅助系统（ADAS）能力的公司之一——蔚来领航（专有增强型ADAS）。
3. 2021 年 1 月宣布 NIO 自动驾驶 (NAD)，下一代专有全栈技术。 NAD 计划在未来通过 ADaaS 下的每月订阅推出。

打造线上线下一体化的用户社区

1. 致力于打造线上线下一体化的用户社区，提供全方位的服务。
2. 直销模式允许蔚来通过 NIO 应用程序和 NIO Houses 和 NIO Spaces 离线建立直接的用户关系和在线参与。
3. 内部开发的 NIO 应用程序设计用于车辆控制、服务访问和 NIO Life 产品购买，以及销售车辆的门户（用户可以下订单和配置所有 NIO 车辆）。
4. 在中国 143 个城市运营 37 个 NIO Houses（展厅功能和用户会所）和 321 个 NIO Spaces（主要是车辆和服务展厅）；截至 2021 年 12 月 31 日，用户推荐率 >60%。

建立和广泛的供应链

1. 市场领先地位有助于与许多全球行业领导者和创新公司建立广泛的行业联盟网络（对蔚来和合作伙伴互惠互利）。
2. 持续创新供应链，打造更有效、更多元化的供应链体系。
3. 电池的主要供应商是宁德时代（CATL），而主要的半导体芯片供应商是 Mobileye 和 Nvidia，以及高通公司。

二、蔚来业务及关键技术突破与创新

• 高端智能电动车市场领先品牌
• 在高端智能电动汽车市场中定位良好的产品
• 在专有软件和硬件技术创新方面的成熟能力
• 自动驾驶
• 创新的 BaaS 和全面的电力解决方案
• 倡导无忧、全面的用户体验的用户企业
• 世界一流的管理和全球人才库

3. 经营策略

• 成功推出未来车型，加速产品迭代
• 继续专注于技术创新
• 继续发展电力基础设施，扩大销售和服务覆盖范围
• 在终身所有权期间创造更多经常性收入
• 向国际扩张，从不断增长的全球需求中受益

四、行业前景

• 全球电动汽车市场持续高速增长 – 2020 年，全球电动汽车销量为 290 万辆，根据 Frost & Sullivan 的数据，预计到 2025 年全球电动汽车销量将达到 1430 万辆，复合年增长率为 37.1%。
• 中国是全球纯电动汽车 (BEV) 市场的明显领导者 – 根据 Frost & Sullivan 的数据，中国是 2020 年最大的 BEV 市场，占全球 BEV 销量的 50.2%。预计2020年至2025年中国BEV市场将以43.9%的复合年增长率继续快速增长，2025年销量将达到620万辆。
• 欧洲和美国市场的增长 – 欧洲市场是电动汽车销售的主要市场，2020 年的总销量为 130 万辆，而美国电动汽车市场也有望快速增长，从 2020 年的 30 万辆增长到 2025 年的 260 万辆，代表 51.0% 的复合年增长率。
• 提高环保意识和政策支持 – 中国政府颁布了多项政策支持新能源汽车 (NEV) 的发展，包括 BEV，并制定了到 2025 年实现 20% 新能源汽车普及率的目标。
• 改进电池技术 – 持续的技术发展导致更高的能量密度、更高的安全水平和更长的电池寿命。
• 扩大电动汽车基础设施 – 世界各国政府一直在推动电动汽车基础设施的部署。例如，中国政府将充电和换电基础设施确定为“新基建”的重点领域，在基础设施建设和部署方面享有优先政策支持。
• 自动驾驶和数字技术 – 根据弗若斯特沙利文的数据，ADAS 占中国新乘用车销量百分比的渗透率从 2016 年的 11.4% 增长到 2020 年的 38.4%。预计到 2025 年将进一步增加到 55.7%。

5. 关键风险因素（有关风险因素的完整列表，请参阅介绍性文件的第 61 页）

• 能够按时和大规模开发和制造质量足够并吸引客户的车辆的能力仍在不断发展
• 迄今为止没有盈利，只是最近在某些时期从运营中产生了正现金流
• 业务、财务状况和经营业绩可能会受到 COVID-19 大流行的不利影响
• 经营历史有限，作为行业新进入者面临重大挑战
• 与面临风险的合作伙伴合作制造
• 政府和经济激励措施或政府政策的不可用、减少或取消可能对其业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大不利影响
• 车辆的性能可能不符合客户的期望
• 已产生截至 2019 年 12 月 31 日的净流动负债和净负债，未来可能无法实现或维持净资产

金融

• 根据公司介绍文件，2021年（年末12月31日）总收入为361亿元人民币，同比增长122.3%。 2021 年的收入包括 332 亿元人民币的汽车销售额和 30 亿元人民币的其他销售额*。 2021 年收入增长主要受以下驱动：(i) 车辆交付量同比增长；(ii) 电动汽车平均售价上涨； (iii) 增加汽车监管积分的销售收入； (iv) 其他收入增加，与汽车销量增加一致，以及 (v) 电池升级服务收入增加。
• 2021 年毛利润为 68 亿元人民币（或 18.9% 毛利率），在车辆交付量和车辆利润率增加的背景下同比增长 264.1%。 2021 年汽车利润率为 20.1%（2020 年为 12.7%），主要受规模经济和较高平均售价的推动。其他销售利润率为5.7%，高于2020年的-5%，主要受封装销量增长和汽车监管信贷的推动。
• 尽管运营费用同比增长 74.6%，蔚来 2021 年的运营亏损为 45 亿元人民币，较 2020 年的 46 亿元人民币有所收窄。

*其他销售主要包括服务和能源包销售、电池升级服务、汽车监管信用、配件以及与汽车销售一起提供的一些嵌入式产品和服务的销售收入。嵌入式产品和服务包括家用充电器、车辆连接服务、延长保修和电池更换服务

介绍性文件中的其他信息（单击 此处)

与合肥战略投资者合作

2020年4月，蔚来与一批合肥战略投资者（合肥城投、招商国投、安徽省新兴产业投资）签订投资协议，并与这些战略投资者的指定投资主体签订了一系列补充协议。投资者在 2020 年晚些时候。

根据协议，合肥战略投资者同意向蔚来中国（投资前由蔚来全资拥有的法人实体）投资总额人民币70亿元的现金，其中蔚来将注入其在中国的核心业务和资产（包括汽车研发、供应177.7亿元人民币进入蔚来中国。

管理半导体芯片的全球约束

蔚来汽车的生产活动和产量受到持续的全球半导体芯片供应限制的影响。在 1H21 的某些时期，由于芯片短缺引起的波动和物流调整，生产受到了影响。在汽车生产逐步恢复的同时，蔚来汽车将密切关注形势，继续与供应链合作伙伴合作，加快产能恢复到满负荷运转。

NIO一直在战略性地为可能供不应求的关键半导体芯片建立库存，以支持其交付目标。该公司还在积极寻找可能的替代供应，以使其来源多样化并减少供应短缺的风险。 NIO 还与供应商密切合作，以尽量减少对其汽车生产的影响。

展望未来，市场研究公司 Frost & Sullivan 认为，基于主要汽车芯片供应商的产能扩张计划以及促进中国额外供应的有利政府政策，预计 2H22 将解除当前的行业限制。

多重投票股权结构（介绍性文件第 320 页）

• 根据公司的多重投票股权结构，其股本包括 A 类和 C 类普通股。
  • A 类：授权持有人行使一票
  • C类：有权行使8票
• 投票是指所有需要股东投票的事项。
• 当蔚来汽车的 A 类普通股在新交所上市交易时，它们将以美元报价和交易。 A 类普通股将以每手 10 股 A 类普通股进行交易。请注意，只有蔚来汽车的 A 类普通股将在新交所交易。
• 由于本公司将在新交所第二上市，新交所上市手册第 210(10) 条将不适用于本公司。蔚来汽车的美国存托凭证将继续主要在纽约证券交易所上市，同时在新交所和港交所同时进行第二上市。

ADS是指蔚来汽车的美国存托股票，每一股代表一股A类普通股。

你知道吗？

NikkoAM-StraitsTrading MSCI 中国电动汽车和未来出行 ETF (EVS) 该产品于 2022 年 1 月 20 日在新交所上市，该产品旨在复制 MSCI 中国全股票 IMI 未来流动性 50 强指数的回报，并且是第一只新交所上市的 ETF，为投资者提供对预计将产生重大影响的中国公司的投资机会来自储能技术（包括电动汽车）、自动驾驶汽车、共享出行和新交通方式的收入。

新交所大宗商品团队也在寻求推出能源金属衍生品合约，以推动电气化。随着全球电动汽车市场的强劲增长，新加坡交易所 (SGX) 计划推出 一套电池原材料衍生合同——钴金属、氢氧化钴、碳酸锂和氢氧化锂，作为市场参与者管理与电池结构有关的能源金属价格风险敞口的定价基准和工具。新交所将与 Fastmarkets 合作，后者是这些衍生品合约的价格报告机构，预计将于 2022 年推出，但需获得监管部门的批准（点击 此处 更多）。