SG 预算前 2 月 9 日：投资者应如何定位 2023 年预算

作者：Danish Lim，Phillip Nova 投资分析师

新加坡 2023 年财政预算案定于 14^日 2 月新加坡时间下午 3:30。 这是在通货膨胀率仍然很高的时候出现的，尽管它已从高峰期有所缓和， 12月所有商品消费者物价指数 进入 6.5%，低于 11 月份的 6.7%。这 新加坡金融管理局 (MAS) 的核心通胀指标不包括私人公路运输和住宿成本，在持续的食品和服务通胀推动下保持在 5.1% 不变。因此，我们预计企业将继续通过价格上涨将成本转嫁给消费者。这与 最近的 GST 上调 8% 于 1 月 1 日生效，9% 于 2024 年 1 月 1 日生效，这可能会增加当前的通胀压力并影响消费者支出。

海峡时报指数 (STI) 价格走势分析 1周零1个月后 过去10年的财政预算案显示 混合结果.仅限性病 在过去 10 年中有 4 年有所增长，在预算案公布后 1 周和 1 个月分别平均下降 -0.60% 和 -1.72%。 2020 年 COVID-19 大流行最严重时出现了极端读数。

在美联储看不到关键点的情况下，我们认为明智的做法是 遵循“不要与美联储作对”的口号，并在追逐近期反弹时保持谨慎，因为经济衰退和过度紧缩的风险仍然很高。 尽管通货膨胀高峰令人鼓舞， o我们认为，2023 年预算可能围绕 3个核心主题 这可能为投资者提供从额外政策支持中获利的机会：

1. 应对不断上涨的生活成本

我们预测 2023 年预算案中的一揽子支持计划将得到加强，旨在帮助家庭应对不断上涨的生活成本。财政部长黄循财宣布，这份预算案将是他送给所有人的“情人节礼物”。这一点更为重要，因为最近的商品及服务税上调与价格上涨同时发生。新加坡家庭已经可以申领价值$300的 社区发展委员会 (CDC) 代金券 自 1 月 3 日起；而高达 $700 已通过以下方式提供给成年新加坡人 消费税代金券 (GSTV) 2022 年 12 月。

为了抵御近期的熊市，我们建议 具有良好盈利能力和强大 ba 的折扣低贝塔股票我们认为，去年的 $6B 保证包可能会延长或增强。这可能涉及额外的现金支出、回扣或扩大符合条件的 GSTV 商家名单。我们认为这将促进消费者支出和收益 提供主食和基本必需品的企业 例如：

• Stride Inc（纽约证券交易所代码：LRN），+36.03% YTD.基于技术的在线和混合教育提供商；还提供职业学习/培训。

• Sheng Shiong Group Ltd $1.63 (SGXT: OV8), -0.61% YTD, 在新加坡经营杂货连锁店，有资格使用 GSTV。
• DFI Retail Group Holdings Ltd US$3.30（新加坡证券交易所代码：D01），+10.58% YTD， 经营超市（Cold Storage、Giant）、便利店（7-11）和药店。
• QAF Ltd $0.855（新加坡证券交易所代码：Q01），+3.01% YTD， 生产和销售面包和糖果产品

2. 脱碳，促进绿色转型和电动汽车的采用。

能源危机显示了全球大多数发达国家减少对石油和天然气依赖的重要性。在这方面，新加坡看到 电费上涨 根据能源市场管理局 (EMA) 的数据，在过去几年中，它依赖进口天然气提供约 95% 的电力供应。

新加坡已经采取措施推进其绿色议程，于 2022 年 12 月任命了首位政府首席可持续发展官，并于 2021 年制定了新加坡绿色计划 2030。道路上出现全电动公交车显示了这些举措的早期影响.与 2022 年预算类似，我们可以看到增加 新加坡的碳税 以促进脱碳。 电动汽车的税收抵免 就像我们在美国看到的那样，也不在可能范围之外。因此，我们认为 2023 年预算案可能会突出政府的 致力于加速绿色转型，为以下股票提供助力：

• NIO Inc $11.00（新加坡证券交易所代码：NIO），+8.8% YTD。 制造和销售电动汽车 (EV) 以及电池充电服务。
• 胜科工业有限公司 $3.73（新加坡证券交易所代码：U96），+10.36% YTD。 新加坡最大的本土可再生能源企业之一，在新加坡、中国和英国等主要市场拥有丰富的风能、太阳能和储能资产组合。目标是到 2025 年将可再生能源总装机容量从 2020 年底的约 2.6GW 翻两番，达到 10GW。
• Keppel Infrastructure Trust $0.55 (SGXT: A7RU), +1.85% YTD 一家上市商业信托基金，投资于由 3 个核心领域的战略资产和业务组成的大型多元化投资组合——能源转型、环境服务以及分销和储存。已在欧洲大力投资海上风电场。到 2022 年底，该信托已将可再生能源敞口从 0% 增加到 AUM 的 10% 左右；它计划到 2030 年将可再生能源敞口增加到 25% 的 AUM。

3. 加强新加坡的数字能力

中国市场自 2023 年初以来已经反弹，这得益于自去年以来比预期更快的重新开放，财政部长 Lawrence Wong 呼吁进一步努力 提高新加坡的数字能力以“留在比赛中”.这 包括升级新加坡的宽带基础设施 在未来几年内将宽带接入速度提高 10 倍，并“驾驭下一波通信和连接浪潮”；也 投资于6G等未来技术.

我们预计 2023 年预算案也大体相同，政策措施可能侧重于推动数字化转型以帮助企业 在瞬息万变的商业环境中保持相关性.我们的首选股票是：

• 新加坡电信有限公司 $2.53（SGXT：Z74），-1.56% YTD
• Netlink NBN Trust $0.865 (SGXT: CJLU), +4.22% YTD
• Starhub Ltd $1.05（新加坡证券交易所代码：CC3），+0.96% YTD