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作者：辉立期货客户经理 Eric Lee
佩洛顿互动公司 （纳斯达克： PTON) 是全球最大的互动健身平台，拥有超过 540 万会员的忠实社区。他们开创了互联的、技术支持的健身方式，以及随时随地向会员提供沉浸式、讲师指导的精品课程的流媒体。 Peloton Interactive 使健身变得有趣、平易近人、有效和方便，同时促进社交联系，鼓励其成员成为最好的自己。他们世界一流的教练教授各种健身和保健学科的课程，包括室内自行车、室内/室外跑步和步行、训练营、瑜伽、力量训练、伸展运动和冥想。
商业模式
Peloton Interactive 是一家硬件技术公司，生产和销售健身设备，即 Peloton Bike 和 Tread。它的设备连接到互联网，因此允许用户进行虚拟团体锻炼。除了销售其硬件产品外，Peloton Interactive 还通过向用户收取月订阅费来获得收入。
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有竞争力的优势
- 牌
- 网络效应
- 高转换成本（对于那些购买了自行车和线程产品的人）
除了强劲的收入增长和订阅率之外，其 2021 年第三季度的强劲数据还包括每个联网健身订阅的平均每月锻炼次数。反对 Peloton Interactive 的一个论点是，它是一个纯粹的 COVID-19 游戏，去年因为人们在家工作而受益。随着经济从大流行中复苏，人们可能会回到健身房，而 Peloton Interactive 的增长率将从平流层下降。这在一段时间内可能是正确的，从图表中可以看出，平均每月锻炼量最初从 24.7 的峰值下降。最新的 2021 年第一季度报告称，这个数字有所反弹，甚至创下新高，达到每月 26 次锻炼。这意味着用户喜欢 Peloton Interactive 的产品和服务，以至于每个订阅帐户在一个月内记录了 26 次锻炼，这是一个非常可观的数字。
资料来源：Peloton Interactive Inc. 2021 年第三季度报告
Peloton Bikes 和 Thread 产品并不便宜。但是，如果有 2-3 个家庭成员在锻炼，那么这项投资是值得的，因为它的每月订阅允许用户为他们的家庭成员设置多个帐户。发现投资昂贵的单个用户可以选择订阅仅限应用程序访问的计划并购买价格较低的替代品。
Peloton Interactive 的首席执行官 John Foley 表示，这家健身公司的目标是 1 亿付费用户 并制定了 6 项策略来实现这一崇高目标：
- 美国增长
- 产品创新
- 地域扩张
- 更高的负担能力
- 数字化扩张
- 营造温馨的工作环境
有竞争力的优势
根据过去的增长轨迹和 CEO 的 1 亿用户的长期目标，我做了一个预测，如果 2022 年第三季度的新用户增长率为 100%，随后的增长率以每年减少 20% 的速度放缓，Peloton Interactive 的用户可能到 2026 年第三季度达到 2500 万。假设 50% 数字订户（$12/月）和其他 50% 的 All-Access 订户（$34/月），加上其硬件销售产生的收入比为 5:1订户收入方面，Peloton Interactive 的收入预计到 2026 年第三季度将达到 $43 亿，如下表所示。
资料来源：Eric Lee 使用 Excel
Peloton Interactive 作为上市实体还很年轻；市场仍在寻找其可接受的估值范围。因此，我将 Apple 的估值作为对公司估值的基础。原因是，与 Apple 一样，Peloton Interactive 是一家硬件公司，在其生态系统中添加了软件订阅。
因此，根据上述 2026 年第三季度的收入预测，如果 Peloton Interactive 以 3 倍的市销率估值交易，其股价可能会在 US$340 交易。如果它当时以 8 倍市销率估值交易，就像苹果目前的交易一样，那么其股价可能会在 US$900 交易。 Peloton Interactive 目前的市销率为 8.7 倍。随着其倍数继续正常化，只要其收入继续以这一预期速度增长，其股价可能会继续升值，在 5 年内采取 3 倍市销率的较低端估值。
有竞争力的优势
资料来源：菲利普 MT5
Peloton Interactive 在回升之前短暂跌破 250 天移动平均线，并在过去一个月徘徊在 $100-$115 的范围内，如所附的小时图所示。
价格突破$115阻力位，并在走高时形成动能。接下来的 3 个阻力位位于 $125、$140 和 $170。支撑位在 $100，下一个重要支撑位在 $80。
请注意对公司的基本面进行自己的尽职调查，并评估基本面和技术分析意见是否适用于您的交易或投资需求。
Eric Lee 是辉立期货的客户经理。凭借在期货、外汇、股票和单位信托方面的专业知识，埃里克成为一名全面的顾问。无需花时间梳理无休止的信息，即可做出明智的交易决策，因为 Eric 可以随时通过 WhatsApp 为客户提供交易提醒和见解。凭借多年的经验，Eric 开发了系统的交易和投资策略。在下方预订免费辅导课程，利用他的专业知识，传授他的知识来提升您的交易旅程。
